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重磅利好!涉房企業(yè)A股融資審核放寬,“白名單”浮出水面

10月20日晚間,21世紀經(jīng)濟報道記者從證監會(huì )方面獲悉,對于涉房地產(chǎn)企業(yè),證監會(huì )允許部分存在少量涉房業(yè)務(wù)但不以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)在A(yíng)股市場(chǎng)融資。

對此,10月21日,易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進(jìn)在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示,“此次松綁政策,進(jìn)一步體現了資本市場(chǎng)扶持實(shí)體經(jīng)濟的導向。”

受上述政策影響,A股房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊21日開(kāi)盤(pán)活躍,榮豐控股一字漲停,海泰發(fā)展漲超7%,中迪投資、濟南高新、南山控股、大龍地產(chǎn)等紛紛高開(kāi)。

同時(shí),AH兩地基建股走強,如中國鐵建、中國電建、中國能建、中國中冶等企業(yè)紛紛上漲,這些公司的業(yè)務(wù)結構中均涉少量房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)。分析人士認為,在政策加持下,此類(lèi)集團企業(yè)有望受益。

涉房企業(yè)A股融資放寬

證監會(huì )相關(guān)人士表示,資本市場(chǎng)對于涉房企業(yè)的股權融資政策,既嚴格限制主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)的企業(yè)股權融資,又合理保持資本市場(chǎng)融資功能的有效發(fā)揮,更好服務(wù)穩定經(jīng)濟大盤(pán)。

多年來(lái),證監會(huì )全面落實(shí)黨中央、國務(wù)院有關(guān)部署,發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的作用,堅持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位,促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。

據證監會(huì )相關(guān)人士介紹,對于涉房地產(chǎn)企業(yè),證監會(huì )在確保股市融資不投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的前提下,允許以下存在少量涉房業(yè)務(wù)但不以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)在A(yíng)股市場(chǎng)融資。

具體來(lái)看,自身及控股子公司涉房的,最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入、利潤占企業(yè)當期相應指標的比例不超過(guò)10%;參股子公司涉房的,最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的投資收益占企業(yè)當期利潤的比例不超過(guò)10%。

記者注意到,此次政策是對2018年融資禁令的松綁。

2018年10月,證監會(huì )推出兩份針對A股上市公司再融資審核知識問(wèn)答文件,該文件對一系列市場(chǎng)關(guān)注的再融資問(wèn)題予以詳細解答,其中明確對涉房企業(yè)再融資作出限制。

對于涉房上市公司再融資,上述文件指出,主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)(包括住宅地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn))的上市公司,或主營(yíng)業(yè)務(wù)雖不屬于房地產(chǎn)但目前存在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的上市公司申請再融資,為防止募資變相用于房地產(chǎn)業(yè)務(wù),暫不推進(jìn)審核。

同時(shí),該文件顯示,報告期主營(yíng)業(yè)務(wù)原為房地產(chǎn)的上市公司,符合主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)實(shí)現轉型、公開(kāi)承諾在國家宏觀(guān)調控期內不從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)且房地產(chǎn)業(yè)務(wù)已清理完畢條件的,可予以推進(jìn)審核。

“該政策的提出和防范房地產(chǎn)炒作、扎實(shí)推進(jìn)房住不炒的工作思路有關(guān)。所以證監會(huì )10月20日的表態(tài),實(shí)際上對涉房企業(yè)再融資工作做了明確的轉向。”嚴躍進(jìn)指出。

建筑央國企將更加受益

光大證券分析師10月21日提出,證監會(huì )放松涉房地產(chǎn)業(yè)務(wù)融資限制,建筑央國企將更加受益:當前證監會(huì )提出對涉房地產(chǎn)業(yè)務(wù)企業(yè)的融資限制進(jìn)行放松,將拓寬相關(guān)企業(yè)的渠道,有助于提升企業(yè)的資金實(shí)力。

在其看來(lái),建筑央國企或多或少涉房,2017年之后由于涉房企業(yè)再融資被嚴控,導致此類(lèi)企業(yè)喪失了加速增長(cháng)的引擎。故而,再融資放開(kāi)對建筑央國企后期擴張帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好。

該分析師表示,8家建筑央企中的7家(中國中鐵、中國鐵建、中國交建、中國電建、中國能建、中國化學(xué)、中國中冶)2021年相關(guān)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入及利潤占比均低于10%,可借助此次政策松綁獲取規??捎^(guān)的權益融資資金,憑借自身行業(yè)地位以及杠桿效應,助力相關(guān)業(yè)務(wù)拓展和市占率的提升,強化自身實(shí)力。

記者注意到,中國能建2021年公司房地產(chǎn)(新型城鎮化)業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入155.4億元,占當期營(yíng)收的4.82%;中國中冶的地產(chǎn)相關(guān)收入占總營(yíng)收的4.28%;中國鐵建地產(chǎn)板塊收入占比約為4.97%;中國中鐵地產(chǎn)板塊收入占比為4.69%;中國電建地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)占比為6.59%。

光大證券研報還指出,建筑央國企基本面強勁,再融資放開(kāi)如虎添翼:過(guò)去幾年,在壓降負債率的要求下,主要央國企仍實(shí)現了兩位數以上業(yè)績(jì)增長(cháng),并且現金流、ROE等指標均有改善;訂單市場(chǎng)份額已達38%,而收入份額僅18%左右(截至2021年末);在手訂單充裕,未來(lái)3-5年保持10%左右增速;再融資放開(kāi)后,業(yè)績(jì)增長(cháng)或進(jìn)一步提速。

此外,上述研報稱(chēng),中國建筑、中國鐵建等企業(yè)在過(guò)去1年時(shí)間逆勢抄底優(yōu)質(zhì)土地資產(chǎn),3年后地產(chǎn)業(yè)務(wù)也有較大彈性。至于房建業(yè)務(wù)潛在風(fēng)險,按照最高法院判例,建筑企業(yè)償付優(yōu)先級最高,在銀行等其他債權人之前。隨著(zhù)建筑央企份額持續提升,其對產(chǎn)業(yè)鏈話(huà)語(yǔ)權進(jìn)一步強化,對供應商的賬期持續拉長(cháng),采購成本持續降低,盈利能力近年有提升趨勢。

政策加速賦能實(shí)體經(jīng)濟

近期,央行等部門(mén)出臺了階段性調整差異化住房信貸政策等系列措施。嚴躍進(jìn)表示,此次證監會(huì )對涉房企業(yè)融資解禁,也是重要的體現,是支持實(shí)體經(jīng)濟和企業(yè)融資的重要舉措。

“此次政策明確了企業(yè)放開(kāi)融資的標準,即無(wú)論母子公司,其房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數據的比重不能超過(guò)10%。后續各類(lèi)企業(yè)要系統梳理房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)大盤(pán)的比重,以獲得融資入門(mén)券。”嚴躍進(jìn)分析道。

在資金用途方面,嚴躍進(jìn)表示,“此次政策明確,相關(guān)資金不能投向房地產(chǎn)領(lǐng)域,這進(jìn)一步體現了落實(shí)房住不炒、鼓勵資金流入實(shí)體經(jīng)濟的導向。”

關(guān)于政策影響,中指研究院亦認為,有部分企業(yè)將加快融資,包括有涉房業(yè)務(wù)但占比不高的,現在符合條件的涉房企業(yè)會(huì )加快融資節奏,在A(yíng)股市場(chǎng)進(jìn)行融資,如中天金融、濟南高新、南山控股等。

另外,該政策將促進(jìn)相關(guān)企業(yè)剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù),出售房地產(chǎn)資產(chǎn)。由于涉房收入、利潤占比低于10%的要求,一些企業(yè)為了滿(mǎn)足條件,充分利用政策進(jìn)行融資,會(huì )加大對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)或資產(chǎn)出售,以降低房地產(chǎn)業(yè)務(wù)比例。

他認為,此次松綁的出發(fā)點(diǎn)是清晰的,此類(lèi)涉房企業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)比重并不高,若一刀切地卡住再融資計劃,顯然對此類(lèi)企業(yè)不公平,也影響了此類(lèi)企業(yè)其他實(shí)體業(yè)務(wù)的融資需求。而通過(guò)松綁且明確資金不能流入房地產(chǎn)領(lǐng)域,有效確保再融資資金流入實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)。

嚴躍進(jìn)表示,對于集團類(lèi)企業(yè),近期要充分理解此次政策的重要性,“部分過(guò)去房地產(chǎn)業(yè)務(wù)比重大的企業(yè),在今年房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫的大環(huán)境下,也基本符合再融資的要求。要用好用足再融資新政,促進(jìn)企業(yè)各產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。”

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